Sharia Compliance of Crowdfunding Platforms for MSME Financing in Indonesia
(1) State Islamic University Sunan Ampel, Surabaya, Jawa Timur
(2) State Islamic University Sunan Ampel, Surabaya, Jawa Timur
(3) State Islamic University Sunan Ampel, Surabaya, Jawa Timur
(4) State Islamic University Sunan Ampel, Surabaya, Jawa Timur
(*) Corresponding Author
Abstract
The rapid development of financial technology has introduced sharia crowdfunding as an alternative financing instrument for Micro, Small, and Medium Enterprises (MSMEs) that face limited access to conventional banking services. This study aims to examine the extent to which sharia crowdfunding platforms in Indonesia comply with Islamic economic principles, particularly in relation to contract structures, operational mechanisms, and alignment with maqāṣid al-Sharī‘ah. This research employs a qualitative normative–empirical approach using document analysis of DSN–MUI fatwas, regulatory frameworks issued by the Financial Services Authority (OJK), and operational disclosures of licensed sharia crowdfunding platforms. The findings indicate that most platforms have adopted sharia-compliant contracts such as mudhārabah, musyārakah, and qard al-ḥasan, which structurally eliminate elements of ribā, gharar, and maysir. From a maqāṣid perspective, sharia crowdfunding contributes to the protection of wealth (ḥifẓ al-māl), promotes economic justice, and enhances financial inclusion for MSMEs. However, substantive challenges remain, particularly regarding limited sharia financial literacy among MSME actors, uneven implementation of transparency standards, and potential moral hazard risks in fund utilization. This study contributes to Islamic economic scholarship by positioning sharia crowdfunding not merely as a digital financial innovation, but as an instrument of MSME empowerment that must be evaluated through both regulatory compliance and maqāṣid-oriented ethical outcomes. The findings provide policy-relevant insights for regulators, platform providers, and Islamic finance stakeholders in strengthening a sustainable and justice-based sharia crowdfunding ecosystem.
Keywords: Sharia crowdfunding; MSME financing; Islamic economic law; maqāṣid al-Sharī‘ah; sharia fintech
Full Text:
PDFReferences
Achmad Tavip Junaedi, dkk. (2023). Opportunities and Challenges of Islamic Banks in the Digital Banking Era in. Jurnal Akuntansi, Kewirausahaan Dan Bisnis, 8(2), 116–125.
Alamm, M. S., Zahid, Z., Nipa, N. N., & Khalil, I. (2025). Harnessing FinTech and Islamic Finance for Climate Resilience: A Sustainable Future Through Islamic Social Finance and Microfinance. Humanities and Social Sciences, 13(3), 207–218.
Arif, M., Subli, M., Hikmah, N., & Djanas, S. (2024). Al-Mustla : Jurnal Ilmu-Ilmu Keislaman dan Kemasyarakatan Penerapan Maqosid Syariah Dalam Pembentukan Hukum Era Digital : Regulasi Cryptocurrency. 6, 298–310. https://doi.org/10.46870/jstain.v6i2
Arishi, A. A., Rashed, M. M., & Elmeslemani, A. A. (2025). Crowdfunding and Entrepreneurship: A Systematic Review of Alternative Financing’s Role in Enhancing SMEs’ Competitiveness in the MENA Region. International Journal of Global Business and Competitiveness, 1–14.
Aryanti, F. P., Nurhalizah, F., & Jannah, H. (2022). Pengaruh Kontribusi Pembiayaan Mikro Modal Kerja di dalam Lembaga Keuangan Perbankan Syariah terhadap Pengembangan Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM) di Kota Palembang (Studi Kasus Bank Syariah Indonesia KC Demang). Ekonomis: Journal of Economics and Business, 6(2), 699. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v6i2.566
Asshidiq, A. W. (2023). Penerapan Prinsip Keterbukaan dalam Securities Crowdfunding sebagai Upaya melindungi Investor dari Informasi yang menyesatkan. Universitas Islam Indonesia.
Basir, K. H., Besar, M. H. A. H., & Ahad, A. D. (2023). Islamic crowdfunding: viability for start-ups. In Entrepreneurship Business Debates: Multidimensional Perspectives across Geo-political Frontiers (pp. 13–27). Springer.
Beno, J., Silen, A. ., & Yanti, M. (2022). Analisis Potensi Urun Dana Melalui Penawaran Saham Syariah Berbasis Teknologi Informasi (Equity Crowdfunding) Sebagai Instrumen Pembiayaan Alternatif Bagi UKM Di Kota Banda Aceh. Braz Dent J., 33(1), 1–12.
Darmalaksana, W. (2022). Metodologi Penelitian Hukum Islam. Sentra Publikasi Indonesia.
DSN-MUI. (2000). Fatwa Dewan Syari’ah Nasional Nomor 08/DSN-MUI/IV/2000 Tentang Pembiayaan Musyarakah.
DSN-MUI. (2017). Fatwa Dewan Syariah Nasional–Majelis Ulama Indonesia Nomor 115/DSN-MUI/IX/2017 Tentang Akad Mudharabah.
DSN-MUI. (2018). Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia Nomor 117/DSN-MUI/II/2018 Layanan Pembiayaan Berbasis Teknologi Informasi Berdasarkan Prinsip Syariah.
Faizal. (2023). Penerapan Prinsip Syariah dalam Investasi properti. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Dan Manajemen, 1(1), 39–55.
Hakim, A. S., & Nisa, F. L. (2024). Pengembangan Ekonomi Syariah: Tantangan dan Peluang di Era Digital. Jurnal Rumpun Manajemen Dan Ekonomi, 1(3), 143–156.
Herdinata, C., & Pranatasari, D. F. (2019). Panduan Penerapan Financial Technology Melalui Regulasi, Kolaborasi, dan Literasi Keuangan Pada UMKM.
Hutabarat, M. R. E., & Nst, M. L. (2025). Analisis Kontribusi Crowdfunding Syariah Dalam Pengembangan UMKM di Sumatera Utara. 8, 105–119.
Ibrahim, R. A., Yaqin, C., & Simbolon, M. J. (2021). Optimalisasi Pengaturan Layanan Urun Dana (Crowdfunding) Berbasis Teknologi Informasi Sebagai Solusi Permodalan Usaha Mikro, Kecil, Dan Menengah Di Masa Pandemi Covid-19. Jurnal Lex Renaissance, 6(4), 732–751. https://doi.org/10.20885/jlr.vol6.iss4.art7
Indriana, I., Satila, H. T., Alwi, B. D., & Fikri, M. (2022). Fintech Equity Crowdfunding Syariah Sebagai Solusi Akses Permodalan UMKM. BISNIS : Jurnal Bisnis Dan Manajemen Islam, 10(1), 1. https://doi.org/10.21043/bisnis.v10i1.13142
Ishak, M. S. I., Kamaruddin, M. H., & Aderemi, A. M. R. (2022). Mudharabah based crowdfunding as an alternative source of funding book publications in Malaysia. Journal of Islamic Marketing, 13(9), 1973–1987.
Ishak, M. S. I., & Rahman, M. H. (2021). Equity-based Islamic crowdfunding in Malaysia: a potential application for mudharabah. Qualitative Research in Financial Markets, 13(2), 183–198.
Khairunnisa, D. A., & Nofrianto, N. (2023). Pembiayaan Dan Keuangan Syariah: Menopang UMKM Dalam Fase Pemulihan Perekonomian (Economic Recovery) Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 9(3), 3985. https://doi.org/10.29040/jiei.v9i3.9878
Khairunnisa Harahap, & Siregar, T. R. S. (2023). Analisis Securities Crowdfunding Syariah Sebagai Alternatif Pendanaan UMKM Dalam Pandangan Maqashid Syariah. Mumtaz: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam, 2(2), 100–109. https://doi.org/10.55537/mumtaz.v2i2.657
KNEKS. (2021). Securities Crowdfunding Syariah sebagai Alternatif Pendanaan UMKM Industri Halal. Komite Nasional Ekonomi Dan Keuangan Syariah, 5(November), 81–99.
Langley, P., & Leyshon, A. (2017). Capitalizing on the crowd: The monetary and financial ecologies of crowdfunding. Environment and Planning A, 49(5), 1019–1039.
Law. (2011). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 21 Tahun 2011 Tentang Otoritas Jasa Keuangan [Law of the Republic of Indonesia Number 21 of 2011 concerning the Financial Services Authority].
M. Niko Andeska, Helda Nusrida, & Gusnam Haris. (2024). Analisis Hukum Ekonomi Syariah Terhadap Bisnis Startup Crowdfunding Syariah. Iqtishaduna: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Hukum Ekonomi Syari’ah, 5(April), 380–404. https://doi.org/10.24252/iqtishaduna.vi.46812
Marwa, M. H. M., Al-Fatih, S., Hussain, M. A., & Haris. (2023). The Position and Role of the Sharia Supervisory Board in Ensuring Sharia Compliance Equity Crowdfunding in Indonesia. Jurnal Hukum Unissula, 39(2), 212–230. https://doi.org/10.26532/jh.v39i2.33330
Megawati, L., Wiharma, C., & Hasanudin, A. (2023). Peran Teknologi Blockchain Dalam Meningkatkan Keamanan Dan Kepastian Hukum Dalam Transaksi Kontrak Di Indonesia. Jurnal Hukum Mimbar Justitia, 9(2), 410. https://doi.org/10.35194/jhmj.v9i2.3856
Menne, F. (2023). Inovasi dan Literasi keuangan Syariah bagi Pelaku UMKM. Jesya, 6(1), 1111–1122. https://doi.org/10.36778/jesya.v6i1.1213
Muhammad Al-Amine, M. A.-B. (2019). Crowdfunding in Islamic Finance. Fintech In Islamic Finance, 132–155. https://doi.org/10.4324/9781351025584-10
Nafiah, R., & Faih, A. (2019). Analisis Transaksi Financial Technology (Fintech) Syariah dalam Perspektif Maqashid Syariah. IQTISHADIA Jurnal Ekonomi & Perbankan Syariah, 6(2), 167–175. https://doi.org/10.19105/iqtishadia.v6i2.2479
Novitarani, A., & Setyowati, R. (2018). Analisis Crowdfunding Syariah Berdasarkan Prinsip Syariah Compliance serta Implementasinya dalam Produk Perbankan Syariah. Al-Manahij: Jurnal Kajian Hukum Islam, 12(2), 247–262. https://doi.org/10.24090/mnh.v12i2.1759
Nur Hikmah. (2020). ANALISIS KINERJA PLATFORM CROWDFUNDING SYARIAH SEBAGAI ALTERNATIF SUMBER PENDANAAN USAHA MIKRO KECIL MENENGAH (UMKM) DI INDONESIA (Studi Kasus Platform Crowdfunding Syariah Qazwa.id). Walisongo Repository, 15–38.
Nur Ramadhani, F. (2019). Equity-based crowdfunding sebagai alternatif penerapan akad mudharabah berbasis non bank. Imanensi Jurnal Ekonomi, Manajemen, Dan Akuntansi Islam, 4(2), 9–15.
OJK. (2017). Perbankan Syariah dan Kelembagaannya. Otoritas Jasa Keuangan.
Otoritas Jasa Keuangan. (2020a). Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 57/POJK.04/2020 Tahun 2020 tentang Penawaran Efek Melalui Layanan Urun Dana Berbasis Teknologi Informasi.
Otoritas Jasa Keuangan. (2020b). Roadmap Pengembangan Perbankan Indonesia 2020-2025.
Pradini, Anez Yuniar & A. Faozan. (2023). "Sharia financial literacy dan inclussion: opportunities and challenges". Al-Mustashfa: Jurnal Hukum Ekonomi Syariah. 8(2), 205-214. http://dx.doi.org/10.24235/jm.v8i2.15406
Rahmawati, D., Apriady, M. N., & Suroto, W. M. (2024). Crowdfunding Sebagai Alternatif Pembiayaan Usaha Mikro Kecil Dan Menengah (Umkm), Akibat Meningkatnya Jumlah Pelaku Umkm Di Indonesia. Sebatik, 28(1), 48–56. https://doi.org/10.46984/sebatik.v28i1.2403
Rochma Dani, D. (2023). Potensi Fintek Equity Crowdfunding Syariah Sebagai Solusi Akses Permodalan UMKM. July. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.10348.33923
Rulanda, S. P., Zaini, Z. D., & Safitri, M. (2020). Kedudukan Hukum Pengawas Bank Syariah yang Dilakukan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI). Jurnal Supremasi, 36–51.
Salam, N. (2020). Layanan Urun Dana (equity crowdfunding) Perspektif Ekonomi Islam. IAIN Ponorogo.
Saleh, M., Sinaga, A., & Mahmudiyah, S.-J. (2023). JEKSya Jurnal Ekonomi dan Keuangan Syariah. JEKSya Jurnal, 2(1), 285–297.
SHAFIQ, LBS Urun Dana, E. (2024). Statistik Crowdfunding Syariah di Indonesia (2024). Finansial.
Suci Marlina, A., & Fatwa, N. (2021). Fintech Syariah Sebagai Faktor Pendorong Peningkatan Inklusivitas Usaha Mikro Kecil Dan Menengah Di Indonesia. Jurnal Tabarru’: Islamic Banking and Finance, 4(2), 412–422. https://doi.org/10.25299/jtb.2021.vol4(2).7804
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif & RND. Alfabeta. Bandung.
Syarif, M. F., & Aysan, A. F. (2024). Sharia crowdfunding in Indonesia: a regulatory environment perspective. Journal of Science and Technology Policy Management.
Tambunan, T. T. H. (2023). The potential role of MSMEs in achieving SDGs in Indonesia. In Role of micro, small and medium enterprises in achieving SDGs: Perspectives from emerging economies (pp. 39–72). Springer.
Tektona, R. I. (2022). Syariah Terhadap Securities Crowdfunding. Journal Justiciabellen, 02(02), 139–152.
Tripalupi, R. I. (2019). Equity Crowdfunding Syari’ah Dan Potensinya Sebagai Instrumen Keuangan Syari’ah Di Indonesia. ’Adliya, 13(2), 229–246.
Trisena, P., Syafitri, W. R., & Aida, F. N. (2025). Crowdfunding Syariah Sebagai Model Pendanaan Alternatif : Peran Dalam Pengembangan UMKM. 4(2), 2098–2106.
Ummah, M. S. (2019). BUNGA RAMPAI MATERI PKM INTERNASIONAL 2024. In Sustainability (Switzerland) (Vol. 11, Issue 1).
Vidiati, C., & Dpp, G. N. (2024). Inovasi dan Pengembangan Fintech Syariah sebagai Solusi Keuangan Modern yang Berlandaskan Prinsip Syariah Inovasi dan Pengembangan Fintech Syariah sebagai Solusi e-ISSN : 2809-8862 Keuangan Modern yang Berlandaskan Prinsip Syariah. 15.
Vignone, M. (2016). Inside equity-based crowdfunding: Online financing alternatives for small businesses. Chi.-Kent L. Rev., 91, 803.
Wardhani, A. K. (2022). Proporsionalitas Perjanjian Penerbit Dan Penyelenggara Securities Crowdfunding. In Universitas Islam Indonesia Yogyakarta. Universitas Islam Indonesia Yogyakarta.
Widjaja, G. (2024). Maqasid Syariah Dalam Regulasi Fintech: Analisis Kritis Kerangka Hukum Ekonomi Islam di Era Digital. 5(1), 23–36.
Wilantini, C., & Fadllan, F. (2021). Equity Crowdfunding dan Usaha Mikro Kecil Menengah: Kajian Equity Crowdfunding sebagai Instrumen Pendanaan UMKM Syariah. El-Qist: Journal of Islamic Economics and Business (JIEB), 11(1), 82–97. https://doi.org/10.15642/elqist.2021.11.1.82-97
Zakaria, A., Tinggi, S., Islam, B., Jalan, A., Mada, G., Stevonika, K., & Batam, T. I. I. I. (2024). Pemberdayaan UMKM Melalui Pengembangan Bisnis Berbasis Ekonomi Syariah ( Pengabdian Kepada Masyarakat ) Empowering MSMEs through Sharia Economic Based Business Development ( Community Service ). 4, 273–285.
Zakaria, R., & Satyawan, M. (2023). Strategi Implementasi Fintech Reward Crowdfunding di Indonesia Sektor Ekonomi Kreatif. Jurnal Bisnis Dan Manajemen West Science, 2(02), 145–167. https://doi.org/10.58812/jbmws.v2i02.328
DOI: 10.24235/jm.v10i2.20667
Article Metrics
Abstract view : 0 timesPDF - 0 times